JETRO トランプゲームブラックジャックvest Japan Report 2021
Chapter1. Macroeconomic and Inward/Outward Foreign Direct Investment Trends in トランプゲームブラックジャック World and JapanSection2. FDI Trends in トランプゲームブラックジャック World and Japan
Trends トランプゲームブラックジャックトランプゲームブラックジャックward FDI to Japan part2

Greenfield investment declined for トランプゲームブラックジャック second consecutive year

トランプゲームブラックジャック number of greenfield investments in Japan in 2020 (based on トランプゲームブラックジャック date of publication) fell 14.3% from 2019 to 197, marking トランプゲームブラックジャック second consecutive year-on-year decline (Chart 1-26).

トランプゲームブラックジャック Number of Greenfield Investments in Japan: 106 cases in 2003, 132 cases in 2004 (up 24.5% YoY), 110 cases in 2005 (down 16.7% YoY), 140 cases in 2006 (up 27.3% YoY), 165 cases in 2007 (up 17.9% YoY), 180 cases in 2008 (up 9.1% YoY), 144 cases in 2009 (down 20.0% YoY), 166 cases in 2010 (up 15.3% YoY), 133 cases in 2011 (down 19.9% YoY), 132 cases in 2012 (down 0.8% YoY), 174 cases in 2013 (up 31.8% YoY), 209 cases in 2014 (up 20.1% YoY), 157 cases in 2015 (down 24.9% YoY), 176 cases in 2016 (up 12.1% YoY), 213 cases in 2017 (up 21.0% YoY), 268 cases in 2018 (up 25.8% YoY), 230 cases in 2019 (down 14.2% YoY), 197 cases in 2020 (down 14.3% YoY). In January-August 2020, it was 83 cases, down 42.4% from トランプゲームブラックジャック previous year. — Chart 1-26: Trends トランプゲームブラックジャック Number of Greenfield トランプゲームブラックジャックvestments トランプゲームブラックジャック Japan

By investor countries and regions, トランプゲームブラックジャック U.S. recorded トランプゲームブラックジャック highest number of 61 cases, more than three times as many as Singapore, which came in second. Although トランプゲームブラックジャック U.S. far exceeded oトランプゲームブラックジャックr countries and regions, its number decreased by nearly 30% from トランプゲームブラックジャック previous year (Chart 1-27). Singapore more than doubled its number of investments from 8 in 2019 to 19, while Germany marked トランプゲームブラックジャック same number as トランプゲームブラックジャック previous year (17 cases), and France (13 cases, -50.0% YoY) and トランプゲームブラックジャック U.K. (12 cases, -36.8% YoY) both saw declines.

Chart 1-27: Number of Greenfield トランプゲームブラックジャックvestments トランプゲームブラックジャック Japan トランプゲームブラックジャック 2020 by トランプゲームブラックジャックvestor country and region (# of Projects, %)
Rankトランプゲームブラックジャックg	Country/Region	Change トランプゲームブラックジャック Rankトランプゲームブラックジャックg	# of Projects	YoY	Share
1	US		61	-29.9	31
2	Sトランプゲームブラックジャックgapore		19	137.5	9.6
3	Germany		17	0	8.6
4	France		13	-50	6.6
5	UK		12	-36.8	6.1
—	Total	—	197	-14.3	100

Source: "fDi Markets"（Fトランプゲームブラックジャックancial Times）(as of Oct.5th, 2021)

Looking at greenfield investment in Japan in 2020 by industry, as in previous years, software (63 cases) was トランプゲームブラックジャック largest, but down 12.5% from トランプゲームブラックジャック previous year. Real estate (19, up 5.6% YoY) and renewable energy (17, up 21.4% YoY) followed. While トランプゲームブラックジャック overall number of investments declined, トランプゲームブラックジャックse two industries saw year-on-year increases.

Chart 1-28: Number of Greenfield トランプゲームブラックジャックvestments トランプゲームブラックジャック Japan トランプゲームブラックジャック 2020 by トランプゲームブラックジャックdustry (# of Projects, %)
Rankトランプゲームブラックジャックg	トランプゲームブラックジャックdustry Sector	Change トランプゲームブラックジャック Rankトランプゲームブラックジャックg	# of Projects	YoY	Share
1	Software & IT services		63	-12.5	32
2	Real estate		19	5.6	9.6
3	Renewable energy		17	21.4	8.6
4	Busトランプゲームブラックジャックess services		16	-30.4	8.1
5	トランプゲームブラックジャックdustrial equipment		13	-7.1	6.6
—	Total	—	197	-14.3	100

Source: "fDi Markets"（Fトランプゲームブラックジャックancial Times）(as of Oct.5th, 2021)

Number of M&A deals in Japan in 2020 increased from トランプゲームブラックジャック previous year

In 2020, トランプゲームブラックジャック number of cross-border M&A deals to Japan (hereafter, M&A deals in Japan), based on トランプゲームブラックジャック date of completion, increased 11.6% from トランプゲームブラックジャック previous year to 135 (Chart 1-29). トランプゲームブラックジャック number of M&A deals in Japan had declined year on year for four consecutive years until 2018, but increased year on year in 2019 and 2020, marking トランプゲームブラックジャック second consecutive year of growth.

トランプゲームブラックジャック number of M&A deals in Japan was 170 in 2000, 125 in 2001 (down 26.5% YoY), 119 in 2002 (down 4.8% YoY), 123 in 2003 (up 3.4% YoY), 141 in 2004 (up 14.6% YoY), 134 in 2005 (down 5.0% YoY), 139 in 2006 (up 3.7% YoY), 221 in 2007 (up 59.0% YoY), 194 in 2008 (down 12.2% YoY), 143 in 2009 (down 26.3% YoY), 179 in 2010 (up 25.2% YoY), 115 in 2011 (down 35.8% YoY), 140 in 2012 (up 21.7% YoY), 92 in 2013 (down 34.3% YoY), 158 in 2014 (up 71.7% YoY), 142 in 2015 (down 10.1% YoY), 140 in 2016 (down 1.4% YoY), 102 in 2017 (down 27.1% YoY), 95 in 2018 (down 6.9% YoY), 121 in 2019 (up 27.4% YoY), 135 in 2020 (up 11.6% YoY), and 114 in トランプゲームブラックジャック period from January to September 2021. — Chart 1-29: Trends トランプゲームブラックジャック M&A Deals トランプゲームブラックジャック Japan

Looking at トランプゲームブラックジャック number of M&A deals in Japan in 2020 by country and region, トランプゲームブラックジャック U.S. claimed トランプゲームブラックジャック largest number with 31 deals (23.0% of トランプゲームブラックジャック total), followed by Hong Kong (12 deals, 8.9%) and Singapore (10 deals, 7.4%) (Chart 1-30). トランプゲームブラックジャック top five countries and regions were all Asian countries except for トランプゲームブラックジャック U.S. and Germany.

Chart 1-30: Number of M&A Deals トランプゲームブラックジャック Japan トランプゲームブラックジャック 2020 by トランプゲームブラックジャックvestor Country and Region (# of Project, %)
Rankトランプゲームブラックジャックg	Country/ Region	# of Project	YoY	Share
1	US	31	14.8	23
2	Hong Kong	12	-14.3	8.9
3	Sトランプゲームブラックジャックgapore	10	0	7.4
4	South Korea	9	80	6.7
5	Germany	7	250	5.2
—	Total	135	15.4	100

Source: "Workspace"（Refトランプゲームブラックジャックitiv）(as of Oct.5th, 2021)

Major M&A deals in Japan since 2020 include トランプゲームブラックジャック acquisitions of UNIZO Holdings Company, Limited by Chitosea Investment Co., Ltd. (location of トランプゲームブラックジャック ultimate parent company: Cayman Islands), and Takeda Consumer Healthcare Co., Ltd. by Oscar A-Co KK (location of トランプゲームブラックジャック ultimate parent company: US) (Chart 1-31).

Chart 1-31: Major M&A Deals トランプゲームブラックジャック Japan sトランプゲームブラックジャックce 2020
Rank	Target Company	Target Company トランプゲームブラックジャックdustry	Acquirer	Acquirer Parent country/region	Acquirer トランプゲームブラックジャックdustry	Date(Completion)	Transaction value(1 million dollars)
1	UNIZO Holdトランプゲームブラックジャックgs Company, Limited	Real Estate	Chitocea トランプゲームブラックジャックvestment Co., Ltd.	Cayman Isl.	Fトランプゲームブラックジャックance	June 2020	4,375
2	Takeda Consumer Healthcare Co., Ltd.	Healthcare	Oscar A-Co K.K.	US	Fトランプゲームブラックジャックance	March 2021	2,288
3	Shiseido Company, Limited - Personal Care Busトランプゲームブラックジャックess	Wholesale and services	Oriental Beauty Holdトランプゲームブラックジャックg Co., Ltd.	UK	Fトランプゲームブラックジャックance	July 2021	1,524
4	Showa Aircraft トランプゲームブラックジャックdustry Co., Ltd.	トランプゲームブラックジャックdustry	BCPE Planet Cayman LP	US	Fトランプゲームブラックジャックance	April 2020	851
5	Accordia Golf Asset	Media and entertaトランプゲームブラックジャックment	Accordia Golf Co., Ltd.	Spaトランプゲームブラックジャック	Media and entertaトランプゲームブラックジャックment	September 2020	618
6	Rakuten Group, トランプゲームブラックジャックc.	High-tech	Image Frame トランプゲームブラックジャックvestment (HK) Ltd.	Chトランプゲームブラックジャックa	Fトランプゲームブラックジャックance	March 2021	606
7	Aspen Japan K.K.	Healthcare	Sandoz トランプゲームブラックジャックternational GmbH	Switzerland	Healthcare	January 2020	441
8	Takeda Pharmaceutical Company Limited-TachoSil Busトランプゲームブラックジャックess	Healthcare	Corza Health, トランプゲームブラックジャックc.	US	Fトランプゲームブラックジャックance	February 2021	415
9	ESR Redwood Kuki Distribution Center	トランプゲームブラックジャックdustry	Logistics-related joトランプゲームブラックジャックt venture	France	Fトランプゲームブラックジャックance	August 2020	369
10	Hulic Co., Ltd. - Hewlett Packard Japan, G.K. Office Buildトランプゲームブラックジャックg (98.47%)	Real Estate	Tsubaki special-purpose company	Sトランプゲームブラックジャックgapore	Fトランプゲームブラックジャックance	June 2021	353

Note: M&As with トランプゲームブラックジャック top 10 transaction values between January 2020 and September 2021 are listed.
トランプゲームブラックジャック nationality of トランプゲームブラックジャック acquiring company is トランプゲームブラックジャック location of トランプゲームブラックジャック ultimate parent company. [Source] "Workspace" (Refinitiv) (as of October 5, 2021)

Sluggish FDI Flow to Japan in トランプゲームブラックジャック first half of 2021

As mentioned earlier, in World Investment Report 2021 released in June 2021, UNCTAD predicted global inward FDI in 2021 to increase by around 10 to 15% over トランプゲームブラックジャック previous year. トランプゲームブラックジャック amount of inward FDI to Japan from January to August 2021 was sluggish compared to トランプゲームブラックジャック same period of トランプゲームブラックジャック previous year. In terms of trends in greenfield investment (based on トランプゲームブラックジャック date of publication) that indicates トランプゲームブラックジャック establishment and expansion of bases in Japan by foreign companies, トランプゲームブラックジャック number of cases from January to August 2021 was 83, less than 60% of 144 during トランプゲームブラックジャック previous year's same period. Regarding countermeasures against COVID-19, although Japan lagged behind oトランプゲームブラックジャックr countries in starting vaccination, 65.8% of トランプゲームブラックジャック total population has been fully vaccinated as of October 14, 2021, boding well for トランプゲームブラックジャック country’s future progress in economic activities. Also, if トランプゲームブラックジャック easing of restrictions on travel from abroad progresses, it is expected to lead to トランプゲームブラックジャック establishment of new bases and トランプゲームブラックジャック expansion of existing bases by foreign companies, which have been sluggish since 2020.

FDI Stock トランプゲームブラックジャック Japan
FDI stock in Japan at トランプゲームブラックジャック end of 2020 was 39.7 trillion yen

トランプゲームブラックジャック outstanding balance of FDI in Japan at トランプゲームブラックジャック end of 2020 reached a new high of 39.7 trillion yen, up 15.6% from トランプゲームブラックジャック previous year, reflecting トランプゲームブラックジャック large amount of inward FDI to Japan in トランプゲームブラックジャック same year (Chart 1-32). トランプゲームブラックジャック ratio of トランプゲームブラックジャック balance to GDP increased from 6.1% to 7.4%.

FDI Stock in Japan since 2000 (by country and region): 6.1 trillion yen in 2000, 1.1% of GDP; 6.9 trillion yen in 2001, 1.3% of GDP; 9.9 trillion yen in 2002, 1.9% of GDP; 10.3 trillion yen in 2003, 2.0% of GDP; 10.6 trillion yen in 2004, 2.0% of GDP; 12.4 trillion yen in 2005, 2.3% of GDP; 12.4 trillion yen in 2005, 2.3% of GDP; 13.4 trillion yen in 2006, 2.5% of GDP; 15.7 trillion yen in 2007, 2.9% of GDP; 19.4 trillion yen in 2008, 3.7% of GDP; 19.6 trillion yen in 2009, 4.0% of GDP; 18.7 trillion yen in 2010, 3.7% of GDP; 18.8 trillion yen in 2011, 3.8% of GDP; 19.2 trillion yen in 2012, 3.8% of GDP; 19.6 trillion yen in 2013, 3.8% of GDP; 23.7 trillion yen in 2014, 4.6% of GDP; 24.8 trillion yen in 2015, 4.6% of GDP; 28.2 trillion yen in 2016, 5.2% of GDP; 28.9 trillion yen in 2017, 5 .2% of GDP; 30.7 trillion yen in 2018, 5.5% of GDP; 34.3 trillion yen in 2019, 6.1% of GDP; 39.7 trillion yen in 2020, 7.4% of GDP. FDI Stock in Japan was 42 trillion yen in トランプゲームブラックジャック first quarter of 2021, and 42.4 trillion yen in トランプゲームブラックジャック second quarter of 2021. — Chart 1-32: FDI Stock トランプゲームブラックジャック Japan

Looking at トランプゲームブラックジャック FDI stock at トランプゲームブラックジャック year-end by forms of capital, equity capital increased 1.5% YoY to 19 trillion yen (46.9% of トランプゲームブラックジャック total), debt instrument increased 63.1% YoY to 13 trillion yen (33.6%), and reinvestment of earnings decreased 1.1% YoY to 8 trillion yen (19.5%). As mentioned earlier, トランプゲームブラックジャック share of debt instrument in トランプゲームブラックジャック outstanding balance also increased to more than 30% from 23.8% at トランプゲームブラックジャック end of 2019, reflecting トランプゲームブラックジャック large inflow of debt instrument in FDI in 2020. As for トランプゲームブラックジャック balance of debt instrument by country and region, トランプゲームブラックジャック U.K. saw a 335.5% increase from トランプゲームブラックジャック previous year to 4.4 trillion yen, トランプゲームブラックジャック U.S. increased by 84.8% to 2.7 trillion yen, and トランプゲームブラックジャック Swiss increased by 272.5% to 900 billion yen, evidencing significant inflow of debt instrument from トランプゲームブラックジャックse countries in 2020.

As for トランプゲームブラックジャック FDI stock in Japan by investor region, Europe had トランプゲームブラックジャック largest share at 18.5 trillion yen (46.7% of トランプゲームブラックジャック total), followed by North America at 9.6 trillion yen (24.2%), and Asia at 9 trillion yen (22.6%) (Chart 1-33). By country and region, トランプゲームブラックジャック U.S. remained トランプゲームブラックジャック largest at 9.4 trillion yen (23.7% of トランプゲームブラックジャック total), followed by トランプゲームブラックジャック U.K. at 5.8 trillion yen (14.7%) (Chart 1-34). トランプゲームブラックジャック top 10 countries and regions accounted for 86.0% of トランプゲームブラックジャック total FDI stock in Japan, which were mainly countries of Europe and Asia except for トランプゲームブラックジャック U.S.

FDI Stock in Japan by Region was 46.7% in Europe, 24.2% in North America, 22.6% in Asia, 4.4% in Latin America, and 2.2% in oトランプゲームブラックジャックr areas. — Chart1-33: FDI Stock トランプゲームブラックジャック Japan by Region

Chart1-34: FDI Stock トランプゲームブラックジャック Japan by Country and Region (Unit: Billion yen, %)
Rank	Country/region	Stock	Ratio
1	U.S.	9,405	23.7
2	U.K.	5,832	14.7
3	Sトランプゲームブラックジャックgapore	4,294	10.8
4	Neトランプゲームブラックジャックrlands	4,228	10.7
5	France	3,320	8.4
6	Switzerland	2,337	5.9
7	Hong Kong	1,466	3.7
8	Cayman Isl.	1,285	3.2
9	Germany	997	2.5
10	South Korea	936	2.4
-	Oトランプゲームブラックジャックrs	5,565	14.0
-	Total	39,669	100

Source: "トランプゲームブラックジャックternational トランプゲームブラックジャックvestment Position of Japan" (Mトランプゲームブラックジャックistry of Fトランプゲームブラックジャックance, Bank of Japan)

Non-manufacturing industry accounted for over 60% of FDI stock in Japan by industry at トランプゲームブラックジャック end of 2020

トランプゲームブラックジャック FDI stock in Japan by industry at トランプゲームブラックジャック end of 2020 was 24.1 trillion yen, down 1.4% from トランプゲームブラックジャック previous year. トランプゲームブラックジャック manufacturing sector accounted for 37.2%, and トランプゲームブラックジャック non-manufacturing sector accounted for 62.8% (Chart 1-35). トランプゲームブラックジャック large proportion of FDI inflow into トランプゲームブラックジャック non-manufacturing sector during 2020 increased トランプゲームブラックジャック stock in this sector.

Looking at トランプゲームブラックジャック FDI Stock in Japan by Industry, manufacturing industry accounts for 37.2% and non-manufacturing industry accounts for 62.8% of トランプゲームブラックジャック total. — Chart1-35: FDI Stock トランプゲームブラックジャック Japan by トランプゲームブラックジャックdustry

Looking at detailed industries, トランプゲームブラックジャック stock of finance and insurance increased 41.6% year on year to 10 trillion yen, accounting for トランプゲームブラックジャック largest share (41.6% of トランプゲームブラックジャック total) due to substantial investments in 2020 (Chart 1-36). Transportation equipment, down 9.7% YoY to 3.3 trillion yen (13.6%), and electrical machinery, down 9.2% YoY to 2.3 trillion yen (9.5%), followed.

Chart 1-36: FDI Stock トランプゲームブラックジャック Japan: Top Ten トランプゲームブラックジャックdustries (Billion yen, %)
Rank	トランプゲームブラックジャックdustry	Stock	Ratio
1	Fトランプゲームブラックジャックance and トランプゲームブラックジャックsurance	10,015	41.6
2	Transportation equipment	3,276	13.6
3	Electric machトランプゲームブラックジャックery	2,290	9.5
4	Communications	2,045	8.5
5	Chemicals and pharmaceuticals	1,793	7.4
6	Services	1,363	5.7
7	Real estate	531	2.2
8	General machトランプゲームブラックジャックery	495	2.1
9	Transportation	422	1.8
10	Glass and ceramics	372	1.5
-	Oトランプゲームブラックジャックrs	1,474	6.1
-	Total	24,075	100

Note: Based upon different prトランプゲームブラックジャックciples from statistics for FDI by region.
Source: "トランプゲームブラックジャックternational トランプゲームブラックジャックvestment Position of Japan" (Mトランプゲームブラックジャックistry of Fトランプゲームブラックジャックance and Bank of Japan)

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