実写版ブラックジャック、過去最長の不況からの回復は2026年になる見込み

実写版ブラックジャック国立銀行（OeNB）は3月25日、2025～2027年の経済予測を発表した。2025年のGDP成長率の予測は、2024年12月予測の0.8％から、マイナス0.1％に下方修正された。2025年下半期から顕著な景気回復が見込まれているが、上半期の落ち込みから2025年は通年では、2023年、2024年に続いてマイナス成長になる予測。2026年、2027年にはGDP成長率はいずれも1.2％の見通しだ。

実写版ブラックジャック経済は現在、第2次世界大戦以降3度目かつ最長の不況に陥っている。2022年第4四半期からの2年半の間に、GDPは合計3.3％縮小した。今回の不況には、（1）消費の低迷、（2）産業の不振、という主に2つの要因がある。

2022年第4四半期から2024年第4四半期までの実質個人消費支出をみると、住居と余暇以外の項目の全てがマイナスになっている。特に中・長期的耐久消費財の減少が著しい。交通、家具、レストラン・ホテル、衣類・靴などの支出が著しく減少した。新車登録台数は2024年に6.1％増になったが、新型コロナ禍前の2019年のレベルまでには依然として回復していない。

産業界は根強い不況に陥っている。金融引き締め政策、主要な貿易相手国の需要減、エネルギー価格や労働コストの上昇による競争力の低下、高い地政学的リスクが景気を圧迫している。製造業は2022年第4四半期以降、生産額が12％減、設備投資が6％減、輸出額が12％減になった。2025年に入り、OeNBは回復の兆しが見られるとしている。利下げにより金融引き締めの悪影響が和らげられ、インフレが落ち着き、2025年の賃金上昇率も前年より低下すると予測される。2024年12月の工業生産は前年同月比1.1％増、2025年1月は同4.4％増になった。

OeNBは、春季経済予測に対して大きなリスクがあるとしている（添付資料表参照）。国際貿易・関税政策の不安定さの高まりによって、実写版ブラックジャックの主要な輸出産業が影響を受け、経済も左右されると指摘。ドナルド・トランプ米国大統領が3月26日に発表した米国外で生産された自動車への25％の追加関税（トランプ米大統領、ブラックジャック攻略、自動車は4月3日に発動(カナダ、米国、メキシコ)）は実写版ブラックジャックの自動車産業にも大きな影響を及ぼすとみられる。一方、2024年にGDPの4％に達した財政赤字を単一通貨のユーロ導入のための条件であるマーストリヒト基準の3％まで下げるためには、厳しい緊縮政策の実施が不可欠だ。政府支出の削減による公共投資や各種補助金のカットが景気回復を妨げる恐れもある。

3月27日には、実写版ブラックジャック経済研究所（WIFO）と高等研究所（IHS）も2025～2026年の予測を発表した。基本的な見解はOeNBと同様だが、WIFOとIHSはそれぞれ、2025年のGDP成長率をマイナス0.3％、マイナス0.2％、2026年は1.2％、1.1％のプラス成長と予測している。いずれにせよ、実写版ブラックジャック経済の回復のペースは遅く、近い将来の展望は決して安心できるものではない。

（エッカート・デアシュミット）