スイス中銀、政策金利を0.5％に引き下げ、2025年のGDP成長率を1～1.5％と予測

スイス中央銀行（SNB）は12月12日、政策金利を0.5ポイント引き下げ、0.5％にすると発表し（プレスリリース）、翌13日から適用した。利下げは、9年ぶりに利下げした3月の会合、さらに6月の会合（スイス中銀、政策金利を1.25％に引き下げ、ブラック）と9月の会合（スイス中銀、政策金利を1.0％に引き下げ、カード）に続いて、4会合連続となった。SNBは、基調的なブラック ジャック 勝率圧力は第3四半期（7～9月）も低下したとし、今回の金融政策緩和に当たり、この動向を考慮したとしている。

9月の金融政策評価以降の消費者物価指数（CPI）上昇率（ブラック ジャック 勝率率）は再び予想を下回り、8月の1.1％から11月の0.7％に低下した。この下落には、商品とサービスの双方が寄与し、スイスのブラック ジャック 勝率は依然として主に国内サービスに牽引されているとした。

SNBによる新たな条件付きブラック ジャック 勝率予測は、2024年の平均年間ブラック ジャック 勝率率が1.1％、2025年は0.3％と、9月の予測からそれぞれ0.1ポイント、0.3ポイント下方修正し、2026年は0.8％と、0.1ポイント上方修正した。短期的には、とりわけ石油製品と食品のブラック ジャック 勝率が予想を下回ったことを反映したものだとしている。

9月の金融政策評価では、一段の金融緩和が必要になる可能性を既に示唆しており、その後、ブラック ジャック 勝率率はさらに低下した。ブラック ジャック 勝率率は依然として物価の安定と整合的な範囲内にあるが、ブラック ジャック 勝率の先行きについては、依然として不確実性が高いとしている。通貨スイス・フランの動向は引き続き重要な要素で、金融政策のさらなる緩和が主要な手段であり続けるとした。同時に、必要に応じて外国為替市場に介入する用意があることを示した。

スイス経済の見通しについては、2024年のGDP成長率を1％程度と予想しており、ここ数四半期の金融政策の緩和により、2025年はわずかだが成長が回復し、1～1.5％になると予測している。こうした環境下では、失業率は小幅な上昇を続けるとみられ、生産設備の稼働率は幾分低下するとみている。スイス経済は世界経済と同様に、大きな不確実性にさらされており、国外の動向が引き続き主なリスクだと分析している。

（田中晋）