米シンクタンク、ブラック ジャック web

米国シンクタンクのブルッキングス研究所とピーターソン国際経済研究所（PIIE）は10月17日、共和党大統領候補のドナルド・トランプ前大統領が主張するベースラインブラック ジャック web（全貿易相手国からの輸入品に対する一律10～20％のブラック ジャック web）が導入された場合の米国経済への影響に関するウェビナーを開催した。ブルッキングス研究所のウェンディ・エデルバーグ氏、PIIEのジェイソン・ファーマン氏〔オバマ政権の大統領経済諮問委員会（CEA）委員長〕およびモーリス・オブストフェルド氏（元IMFチーフエコノミスト）が登壇した。

冒頭、各登壇者はベースラインブラック ジャック webに関する自身の考えを述べた。オブストフェルド氏は、ベースラインブラック ジャック webが及ぼし得るインフレの影響について説明し、「ブラック ジャック webは外国に対する税金ではなく、米国企業や家庭に対する税金だ。企業は製造に用いる中間財の輸入価格上昇に直面し、その価格上昇分を利益で吸収して穴埋めするか、消費者に価格転嫁するかの選択を迫られる」と述べた。また、「ブラック ジャック webは逆進課税だ。安価な方が良いとされる利益率の低い商品を製造する企業の方が、消費者に価格転嫁する可能性が高く、そうした商品は低所得者層の生活を支える商品だ」と述べ、低所得者層への影響が大きいと指摘した。最後に、「米国経済への打撃は非常に大きなものになる」と強調した。

エデルバーグ氏は、ベースラインブラック ジャック webが長期的にインフレを加速させるのみならず、短期的にはサプライチェーンの混乱を招くと説明した。具体的には、トランプ前政権下で2018年に賦課が開始された、1974年通商法301条に基づく対中追加ブラック ジャック webの第1段階（注1）の対象品目の輸入量が、ブラック ジャック webの賦課開始前に4割増加したとする研究結果を引用しつつ、11月5日の大統領選挙でトランプ氏が当選した場合、企業はベースラインブラック ジャック webに先手を打つべく、選挙直後の12月にも、相当数の在庫を積み増す対応に取り掛かるだろうと述べた。その結果、「ビジネス全体に大きな混乱が生じることになる」と予測した。

ファーマン氏は、ベースラインブラック ジャック webがインフレを誘発した場合に、米国連邦準備制度理事会（FRB）が講じ得る金融政策スタンスについて説明し、「FRBが最も重要な問題と考えるのは、インフレ対策だ」と述べ、引き締めの姿勢を示唆した。しかし、金融引き締めは景気後退リスクを高めることになり、景気後退リスクを最小限に抑えようとすれば、長期的なインフレを招くリスクが高まるとして、「つまりFRBにとって良い答えはない」「おそらく政策金利は上昇し、その選択には大きなトレードオフが伴う」と米国経済への悪影響を指摘した。

またファーマン氏は、司会から、ベースラインブラック ジャック webの導入に際して連邦議会の承認を要するかと問われたのに対し、「トランプ氏は一方的にブラック ジャック webを賦課することができるだろう。トランプ氏は明確にそうするつもりだと示唆している」と述べた（注2）。

（注1）301条ブラック ジャック webは2018年7月～2019年9月にかけて段階的に賦課が開始された。一部品目に対しては2024年9月～2026年1月にかけて段階的に賦課が開始またはブラック ジャック web率が引き上げられている（米USTR、ブラック ジャック）。

（注2）トランプ氏の主張を反映した共和党の政策綱領は、2024年8月9日付地域・分析レポート参照。また、トランプ氏のブラック ジャック web政策の法的根拠は、21 トランプ unable to。

（葛西泰介）